城市更新项目普遍面临资金沉淀周期长、收益回报慢的难题。作为阜新国企的重要力量，阜新城建交通集团有限公司（简称阜新城投）在实践中探索出一套可复制的投融资路径，为同类项目提供了参考。

当前面临的融资瓶颈

传统模式下，市政施工类城市更新项目高度依赖财政拨款，资金缺口大、到位慢。阜新城投通过梳理发现，单一信贷渠道已无法覆盖老旧管网改造、道路提升等复合型工程的资金需求。

创新投融资模式的核心打法

阜新城投以“专项债+政策性金融+社会资本”组合拳破局。具体做法包括：

• 专项债精准匹配：将管网改造、停车场建设等有收益子项打包申报，2023年成功发行两期，募集资金超8亿元。
• 政银企协同：与国开行、农发行对接，争取到期限20年、利率下浮的长期贷款。
• 引入社会资本：在片区开发中采用“投资人+EPC”模式，由城建集团牵头联合体，减轻当期出资压力。

典型实践案例

以阜新市细河区老旧小区改造项目为例，阜新城建将无收益的立面整治与有现金流的充电桩、广告位运营捆绑，形成“肥瘦搭配”的现金流闭环。项目总投资3.2亿元，其中专项债覆盖60%，剩余部分由城投集团自有资金及社会合作方解决。

另一个案例是东风路市政管网更新工程。阜新城投利用市政施工自有资质优势，缩短了招标周期，同时将再生水回用收益权质押给金融机构，获得1.5亿元绿色信贷。

选型建议与前景

对同类阜新国企而言，选择投融资模式需评估三点：项目自身造血能力、地方债额度空间、社会资本退出机制。未来，随着REITs试点扩围，城市更新资产有望实现“投融建管退”全周期闭环，阜新城投正积极储备优质底层资产。