在城市基础设施升级的浪潮中，资金瓶颈往往是制约项目落地的关键。作为阜新国企的主力军，阜新城建交通集团有限公司（以下简称“阜新城投”）正通过融资模式的创新，探索一条从“政府输血”到“自我造血”的转型路径。过去，市政施工项目多依赖财政拨款，周期长、压力大；如今，我们正尝试用市场化手段撬动社会资本，为城市更新注入新动力。

从“单一借贷”到“多元组合”：融资逻辑的转变

传统模式下，城投集团主要依靠银行贷款和债券发行，但受限于资产负债率，规模扩张空间有限。2024年以来，阜新城建团队引入了“专项债+社会资本合作”的混合融资模式：针对重点市政施工项目，我们利用地方政府专项债作为资本金撬动，再通过特许经营权（TOT）或建设-运营-移交（BOT）吸引社会投资人。例如，在细河生态修复工程中，我们通过资产证券化（ABS）盘活了存量管网资产，提前回收资金用于新项目建设。这种模式不仅降低了短期偿债压力，还让阜新城投的融资成本下降了约1.2个百分点。

实操落地：如何平衡风险与收益？

具体操作上，我们总结了三步法：

• 资产筛选：优先选择现金流稳定的存量项目（如供水、供热管网）作为标的，确保基础资产评级达标；
• 结构化设计：将项目分为优先、夹层、劣后三级，由阜新城投持有劣后级兜底，社会资本认购优先级，分散风险；
• 绩效挂钩：在协议中明确，若市政施工进度提前或质量达优，社会资本可享受额外收益分成。这一机制直接推动2024年东环路改造工程工期缩短了15%。

当然，创新并非一帆风顺。初期我们曾因增信措施不足遭遇谈判僵局，后来通过引入第三方担保公司及财政贴息承诺，才顺利落地了首个PPP项目。这提醒我们，城建集团在创新时需格外关注信用结构的搭建。

从数据对比看成效：2023年，阜新城投传统融资占比超过80%，项目平均落地周期为18个月；2024年采用创新模式后，社会资本参与度提升至35%，落地周期压缩至11个月。更关键的是，加权融资成本从5.8%降至4.6%，仅此一项就为年度基建预算节省了约2400万元。

站在转型十字路口的思考

对于同行而言，阜新城建的实践或许提供了一个样本：市政施工领域并非只能依赖财政，通过资产重组、收益权分层和风险分担，完全可以打开增量空间。当然，这需要地方国企具备更强的财务测算能力和项目运营经验。我们计划下一步探索“绿色债券+碳交易收益”的复合模式，将生态修复项目的碳汇指标纳入融资闭环。

城市基础设施的升级，拼的不仅是施工机械和混凝土，更是背后的资本运作智慧。作为扎根阜新的城投集团，我们深知每一次模式迭代都意味着更可持续的发展动力。未来，阜新城投将继续以创新为引擎，让每一分钱都精准落到路面、管廊和桥梁上，为这座城市的生长提供坚实支撑。